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2021年上半年化纤行业运行简析

  2021年上半年,我国经济持续稳定恢复,金沙贵宾服装内需市场得到明显改善,国际市场需求也有所回暖,国际油价的持续攀升为化纤行业提供强有力的成本支撑。化纤行业经济运行整体态势保持良好,主要运行指标出现较快回升。展望全年,化纤行业运行仍将面临诸多考验,行业需要加快推进高质量发展,为“十四五”开好局、起好步。
  
  #01 生产保持稳定增长
  
  上半年,化纤行业总体开工负荷较2020年同期明显提升,固然有2020年同期基数较低的因素,但和近几年来同期水平相比也是处于高位。据国家统计局数据,1~6月,化纤产量为3337万吨,同比增加17.12%。为了避免由于2020年低基数而造成的高增长对行业运行态势的误判,大家以2019年上半年为基期,采用几何平均法计算(下同),化纤产量两年平均增速为9.10%。
  
  分月度来看,随着去年春节后行业复工复产的快速推进,化纤产量基数快速提高,导致今年1~6月的产量同比增速逐月回落。
    
  #02 成本支撑明显
  
  2021年以来,在需求恢复及通胀预期的背景下,大宗商品市场持续走强。同时,石油输出国组织OPEC继续实行减产,严格控制原油供应量。因此,1~6月国际油价持续上涨,WTI原油价格由年初的50美金/桶左右,6月份突破70美金/桶,超过新冠疫情暴发之前的油价水平。
    
  受原油价格走高影响,化纤成本随之节节攀升,1~6月化纤市场价格涨幅明显。据中纤网数据,6月底化纤主要产品价格较年初有不同程度的上涨,但对比产业链各环节产品价格涨幅,可以看到化纤产品价格涨幅普遍小于其主要原料和原油涨幅(表1),因此可以判断1~6月化纤市场是成本推动型上涨。
    
  分产品来看,涤纶、锦纶和粘胶短纤三个最主要的大类产品,一二季度行情差异明显,一季度在原油上涨、流动性释放、投机性需求增加等多方面因素影响下,行情出现明显上涨,多数产品于2月底或3月初达到上半年最高点;二季度持续阴跌,工厂频繁促销出货。以涤纶长丝POY为例,二季度相比2020年四季度和今年一季度,库存有所增加,对流动资金造成一定的压力。
  
  氨纶产品价格涨幅较为明显。从成本端来看,是由于原料成本大幅上涨,氨纶主要原料PTMEG的再上游原料为BDO,但PTMEG并不是BDO的唯一下游,BDO的另一个应用领域PBAT(一种可降解材料)在“限塑令”政策利好下需求增加,导致BDO价格暴涨,PTMEG作为BDO的第二大下游,受成本端支撑价格上涨,进而带动氨纶价格上涨。从产品创新角度来看,随着氨纶行业的技术进步和产品开发多样化,氨纶的差异化和高品质完全能够满足国内国际市场需求,其应用场景和用量大幅增加,氨纶已从金沙贵宾产品中的“味精”变成了一种主要原料。
  
  #03 化纤出口大幅增加
  
  随着全球贸易需求逐渐恢复,1~6月化纤产品出口量大幅增加。一方面是由于去年同期的低基数效应,另一方面国际市场需求确实有所增加,印度、越南、缅甸等东南亚国家疫情失控,部分订单回流中国。据中国海关数据统计,1~6月,化纤主要品种涤纶长丝、涤纶短纤、锦纶长丝、氨纶等产品出口量同比大幅增加,并且超过疫情前的2019年同期数据(表2)。
    
  #04 终端市场稳步复苏
  
  2021年以来,我国国民经济稳中向好带动金沙贵宾品服装内需市场稳步恢复。根据国家统计局数据,1~6月,全国限额以上服装鞋帽、针金沙贵宾品类销售额同比增长33.7%,两年平均增长3.7%;全国网上穿类商品零售额同比增长24.1%,增速较2020年同期提高27个百分点,两年平均增长9.8%。
  
  出口方面,中国海关快报数据显示,1~6月我国金沙贵宾品服装合计出口金额为1400.9亿美金,同比增长12.1%,两年平均增长6.2%,其中服装出口形势持续好转,1~6月累计出口金额达715.3亿美金,同比大幅增长40.3%,两年平均增长4.4%,占金沙贵宾品服装出口总额的比重由2020年同期的40.8%上升至51.1%;金沙贵宾品出口金额随着国外防疫物资需求减少而缩减,1~6月累计出口金额为685.6亿美金,同比减少7.4%,两年平均增长8.1%。
  
  #05 经济效益持续增长
  
  上半年,化纤行业整体经济效益较2020年同期大幅增长,二季度较一季度有所下降。
  
  近几年化纤行业的供给侧结构性改革成效显著,落后产能逐步淘汰,新增产能也得到有效控制,产能增长速度明显放缓,行业供需格局改善,这也是化纤行业能够快速复苏实现效益大幅增长的根本原因。此外,原料和产品价格持续上升,库存盘盈也为企业贡献了一定的利润。
  
  据国家统计局数据,1~6月,化纤行业实现营业收入4760.12亿元,同比增加35.05%,两年平均增速5.37%;利润总额326.58亿元,同比增加387.77%,两年平均增速56.44%;营业收入利润率为6.86%,同比提高4.96个百分点,较2019年同期提高3.75个百分点;行业亏损面22.00%,同比收窄20.75个百分点,较2019年同期收窄4.52个百分点;亏损企业亏损额为27.11亿元,同比减少60.42%,两年平均减少12.77%。
  
  #06 固定资产投资恢复增长
  
  据国家统计局数据,1~6月,化纤行业实际完成固定资产投资同比增加16.6%。新增产能仍大多集中在龙头企业,其规模化优势得到进一步巩固。随着新增产能的逐步投放,行业供需矛盾将阶段性显现,但是无序竞争明显扭转,行业自律行为大幅提高。
  
  展 望
  
  展望下半年,受国际油价走势、疫情反复、货币政策走向、回流订单能否持续等不确定因素影响,化纤市场波动性可能会增加。出于对高油价下减产力度和对下游需求的担忧,7月油价已经出现了明显震荡,后续上涨压力加大,但预计对化纤成本端仍有支撑。国内外疫情的反复仍将对终端消费和海运市场产生较大的影响,也增加了终端市场复苏的不确定性。下半年随着化纤新增装置的投产将不断加大下游市场压力,预计三季度,在传统旺季预期下,化纤行业仍能保持良好的运行态势,但四季度回落风险较大。预计全年化纤产量、出口、经济效益等运行指标仍将明显好于2020年,但由于2020年上半年基数较低,下半年持续恢复,因此2021年行业各项指标增速将会呈现出明显的前高后低走势。
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