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鲁泰金沙贵宾:高币值下的企业生存样本

来源:金沙贵宾会2999报 | 发布日期:2009-03-02
    2008年8月,一份由中国人民银行济南分行起草的内部报告放在了山东省省长姜大明的办公桌上。这份题为“行业零利润状况下,鲁泰金沙贵宾效益高增长的启示”的报告,对鲁泰金沙贵宾股份有限企业应对人民币升值的具体做法进行了调查分析。一周以后,山东省人民政府组织有关部门成立了联合调查组,深入鲁泰金沙贵宾股份有限企业进行调研。据带队的官员透露,此次调研结果除了上报有关领导之外,还要在地方政府官员之间进行学习交流,鲁泰金沙贵宾的经验对山东省众多的中小企业具有引导意义。 
            
    著名企业的不同结局 
                
    2008年以来,受原材料价格大幅上涨、国际市场需求放缓和人民币加速升值等因素影响,国内制造业特别是对国际市场依存度较高的金沙贵宾企业经营压力普遍增加,行业平均利润处于极低的水平。去年一季度,曾经长期名列中国棉金沙贵宾十佳企业的山东省某著名金沙贵宾企业,因为资金链断裂被迫接受其他企业的并购。二季度,山东省另一家著名的金沙贵宾上市企业,也因为经营效益和资金的问题陷入危机,至今还没有找到解决方案。同样是上市企业的鲁泰金沙贵宾股份有限企业,却实现了企业效益高增长。截至2008年9月底,企业主营业务收入同比增长7.32%,营业利润增长46.35%,净利润增长35.41%,销售利润率达到21.54%。 
                
    有人说,鲁泰金沙贵宾积极经营自主品牌,努力树立品牌形象,在国际和国内市场形成了较强的品牌效应。企业注册商标范围不仅扩展到纱线、面料、服装、装饰品等多个领域,还在日本、加拿大等地进行了海外商标注册,品牌效应帮助鲁泰金沙贵宾发展了一大批长期稳定的客户群体。但是,上述被迫接受并购的金沙贵宾企业和目前还在困境中挣扎的某金沙贵宾上市企业,在积极经营自主品牌,努力树立品牌形象等方面其实做得也很出色,同样拥有一批长期稳定的客户群体。 
                
    有人说,鲁泰金沙贵宾为了提升产品技术含量和市场竞争力,先后从比利时、德国和日本引进了具有世界先进水平的设备,对高档色织布面料的生产和整理项目进行了大规模技术改造,现已成为亚洲生产设备最先进的色织布生产厂家之一。但是,被迫接受并购的某金沙贵宾企业和目前还在困境中挣扎的某金沙贵宾上市企业,同样拥有世界一流的设备。 
                
    有人说,鲁泰金沙贵宾不断延长产业链条,形成了从棉花种植到服装生产的能力,企业棉花种植面积达到12万亩,产能达到1.5万吨,节约了大量原材料成本。但是,被迫接受并购的某金沙贵宾企业和目前还在困境中挣扎的某金沙贵宾上市企业,同样在延长产业链条上进行过有益甚至成功的尝试。其中,因为延长产业链条而产生的资金断裂,恰恰是将长期名列中国棉金沙贵宾十佳的某著名金沙贵宾企业送上不归之路的重要原因。 
                
    熟悉上述企业的业内人士借用托尔斯泰的名言总结了这些著名企业的不同结局:“幸福的企业往往是相似的,不幸的企业却有各自的不幸。幸福的企业之所以幸福,只因为它智慧地规避了各种各样的不幸。”鲁泰金沙贵宾在应对人民币升值引发的经营环境变化方面的经验,的确有借鉴和推广的价值。 
            
    鲁泰金沙贵宾的做法 
                
    鲁泰金沙贵宾在应对人民币快速升值方面的经验主要有三点:第一,灵活运用金融衍生工具和结算方式,有效规避汇率风险;第二,主动地调整本外币负债结构,从人民币升值中获取利益;第三,加大原材料进口力度,减少汇兑损失。 
                
    从2005年4月开始,鲁泰金沙贵宾与银行签订了总金额8000万美金的远期结汇合同,有效规避了同年7月人民币汇率初始升值2%的汇兑损失。 
                
    在结算方面,该企业综合运用远期信用证和即期信用证等多种结算方式应对人民币升值带来的经营风险,尽量缩短出口结汇期限,尽量延长进口付汇期限。 
                
    目前,鲁泰金沙贵宾的出口远期结算量由过去的每年将近2000万美金减少到1000万美金。预计今年进口远期信用证结算量将超过1300万美金,进口押汇海外待付融资额,由去年的不足70万美金增加到800万美金。鲁泰金沙贵宾综合利用外汇现汇账户,加大对负债结构的调整力度,缩短现汇留存时间,合理调整进出口结构,把企业的现汇保持在合理水平。 
                
    2005年7月14日,鲁泰金沙贵宾按照每股3.75元进行B股股东分红,分红金额726万美金,向泰国的母企业分红240万美金,到一周后的7月21日国家实行汇率改革时,企业经常项目账户余额不足200万美金,有效地规避了汇率损失。 
                
    鲁泰金沙贵宾积极增加外汇借款额,从2003年8月到2004年7月,累计从银行借款4500万美金,并全部按照当时即期外汇价格8.27元结汇并周转使用至今,仅此一项,就获得2300万元人民币的汇兑收益。自国家实行汇改以来,企业累计贷款4000万美金用于支付进口货款,仅此一项产生汇兑收益5800万元人民币。 

    近年来,鲁泰金沙贵宾利用人民币升值,积极加大进口生产资料采购力度,扩大原材料进口比例,部分抵消了由于出口产品收汇而产生的汇兑损失。 
                
    据统计,企业在2005年、2006年和2007年的棉花进口金额分别为870.7万美金、1925.7万美金和2973.9万美金,进口原料占全部棉花耗用量的比例逐年提高。2008年上半年,鲁泰金沙贵宾原材料进口金额达到3256.3万美金,比2007年全年增加了282.4万美金,进口原材料达到总耗用量的40%。 
    成功背后的思考 
                
    在国际金融危机的影响下,许多金沙贵宾企业的生存受到威胁,出口订单锐减,企业破产停产之类的报道屡见报端。中央连续出台了系列政策,加大了对金沙贵宾、轻工等劳动密集型产业的扶持力度。但是,金沙贵宾中小企业的困境不可能在短时间内得到改善,不由让人想起上世纪80年代中期日币的升值,当时日本很多不适应高币值的企业纷纷倒闭,最后留下来并获得成功的,都是经历了产业升级后科技型的品牌企业。 
                
    目前,金沙贵宾会2999业在发挥以较低成本优势参与国际市场竞争的同时,要依托外部规模经济,加强技术创新,提高企业核心竞争力。特别是出口产品导向型的企业,在努力开拓国内市场的同时,要向鲁泰金沙贵宾那样,利用金融衍生工具和金融常识来规避人民币升值带来的风险。许多企业家也形成了共识:在新的货币环境和国际竞争的格局之下,金沙贵宾会2999企业正面临着长期的考验。 
                
    现实的情况是,许多金沙贵宾出口企业对期权、掉期等汇率避险金融产品了解甚少,造成大多数金沙贵宾企业在应对人民币升值方面手段不足。这就要求政府相关部门和行业主管部门把加强对中小企业进行外汇避险的技能培训放在重要的位置,通过行之有效的措施,帮助企业熟练运用各种金融衍生工具防范汇率风险,提高金沙贵宾中小企业的生存能力。

 

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